来源：食品板

从去年开始到现在，乳品行业掀起了上市的热潮。此前，品渥食品、熊猫乳品、一鸣食品纷纷成功上岸。

今年，乳企冲击IPO的势头依旧不减，阳光乳业已成功上市；菊乐食品第四次冲击IPO；骑士乳业转战北交所；认养一头牛首次披露招股书；完达山以48.69亿元估值转让6.6%股份，积极推进上市进程；越秀集团提出将择机对辉山乳业与旗下风行乳业进行整合并谋划A股上市。此外，温氏股份也曾宣布拟分拆温氏乳业境内上市，宜品乳业启动上市计划，君乐宝要上市的消息也不绝于耳......足见一众乳企的上市热情。

目前数十家企业有传上市计划，当我们对以上这些已经披露数据的乳企的IPO动态梳理过后，不仅发现了一些乳品行业的新看点，更窥探到了乳品企业争相上市的原因。

目前，这些在IPO路上的乳企多以区域乳企为主，数量过半。相比去年，冲击上市的势头有增无减。在业绩突出的同时，我们也发现一众区域乳企存在的问题。 

从披露的招股书来看，这些在IPO路上的区域乳企都交出了非常“漂亮”的业绩，但暴露出的问题同样突出且大同小异。相比大型乳企来说，区域乳企可谓面临着更大的困难。随着乳制品市场集中度的提升，大型乳企向全国扩张、区域乳企之间的竞争以及进口乳制品的冲击，都对区域乳企的生存空间造成了挤压，他们多集中在区域市场，且产品结构单一。 

此外，很多区域乳企当前的发展仍较为缓慢、整体规模也相对较小，以2021年营收来看，在一众区域乳企中，数家乳企的营收基本都在10亿上下徘徊。为寻求进一步发展，选择上市无疑是更为快速的方式。但上市后，仍要面临很多风险，因此对区域乳企来说上市并不是“避风港”。

激烈的市场竞争需要企业在品牌力、产品力等方面不断做加法，但无论是品牌建设，还是产品研发都需要资金支持。一般情况下，普通企业想要融资比较困难，融资渠道及资金都是问题，而上市无疑是一个快速、公开的融资渠道。所以，当各大乳企具备一定实力后，上市便成了必然趋势，这是他们提升核心竞争力、提高抗风险能力的重要工具和手段。

此外，值得一提的是，相比全国性乳企，这些规模相对较小的区域乳企具有辨识度高、配送成本低、网点覆盖全、生产基地就近等便利条件，在发展低温乳制品上更具先天优势。阳光乳业董事长胡霄云就表示：“低温奶市场进入门槛较高、行业壁垒也高，就算是行业巨头也难通吃。尤其是送奶上户这种模式，能够有效结合公司产品多需冷链运输、保质期短的‘低温、保鲜’特性，根据消费者的饮用习惯，在特定时间将产品送至消费者住所，满足消费者长期性、规律性的饮用需求。因为对于保质期较短的低温产品，由于本地品牌本地化生产，运输距离更短，产品更新鲜，居民在选择乳制品时相对会更青睐选择本地产品，特别是经历了长期市场检验的本土产品。”

以此来看，区域乳企更贴近自身区域市场，凭借长期深耕所积累的渠道资源以及更贴近市场带来的高效物流配送能力，使得区域性乳企能在低温产品和具有一定区域特色的产品上发挥出较强的优势。

乳业专家宋亮则认为，除募集资金、逆势扩张外，一些乳企上市的目的不排除建立股权激励机制，以便管理层将来变现。还有一些乳企上市是为了提升估值，为将来资产出售做准备。就企业类型来看，拥有奶源资源、背靠母公司雄厚家底的乳企，以及拥有稳定乳业下游大客户的原料供应商，上市后发展前景相对更好。

在目前冲击IPO的乳企中，以下三家企业颇具看点。

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